去年12月底，日產和本田簽署諒解備忘錄，正式啟動合并談判。兩家公司將討論將業務合并為一家控股公司，預計將于2025年6月簽署最終協議，并計劃于2026年8月完成合并。

合并后，新控股公司將成為全球銷量第三大的汽車制造商。

從兩家公司談判伊始至今，相關消息不斷。如今，一個月已經過去了，1月22日，蓋世汽車獲悉，日產（中國）投資有限公司明確表示，日產汽車在中國市場短期內將延續既定戰略，長期則與本田融合資源，提升企業價值。

在這一決策背后，既有日產自身困境與行業競爭壓力的雙重驅動，也蘊含著日系車對中國市場的深度洞察與戰略考量。

那么，針對此合并戰略推進，兩家車企誰更“迫切”一些呢？

合并之下，日產壓力不減

雖然本田和日產選擇合并聯手以抵御新能源時代下的發展危機，但兩者合并并非完完全全的易事，資本市場利益為第一要義。

合并中間，仍有不少利益相關事宜需要衡量。

這其中，日產似乎有些許壓力。

1月20日，蓋世汽車從外媒獲悉，在宣布合并諒解備忘錄的聯合新聞發布會上，本田汽車首席執行官三部敏宏（Mibe Toshihiro）明確表示，在合作關系繼續之前，日產汽車需要有堅實的財務基礎。

本田汽車估計，到2026財年，日產汽車的年營業利潤至少需要增加兩倍，雙方的合并計劃才能成功。

2026年財年，日產的財務經營狀況我們尚不可輕易論斷。但根據目前已有數據，可以確定的是，在剛剛過去的2024年，對于日產汽車而言，無疑是充滿挑戰的一年。

圖源：日產汽車

日產的財報顯示，2024上半財年（4月至9月），日產的營業利潤同比大跌90.2%至329.08億日元，這迫使該公司將其2024財年（2024年4月至2025年3月）的營業利潤預期下調至1,500億日元（約合9.5億美元），比2023財年大降了74%。

2024年上半財年，該公司營業收入為5.98萬億日元，同比下滑1.3%；凈利潤為192.23億日元，同比下滑93.5%；營業利潤率為0.5%‌‌。

全球銷量也呈現頹勢。2024年11月份，該公司在全球的銷量同比下降1.3%，至278,763輛。而產量受到的沖擊更大，同比跌幅為14.3%，至271,980輛。

其中在中國市場，日產11月銷量同比下降15.1%至63,545輛，產量也同比大跌26.2%至64,990輛。

2024年前11個月，日產汽車在全球的銷量與前一年同期基本持平，達到3,056,173輛。作為對比，同期，比亞迪在全球售出了412萬輛汽車。

“求變”的日產，腳步要快

為了達到本田在合并之前提出的預期，日產正在積極求變，希望能夠順利完成合并。

據悉，新控股公司的目標是每年創造3萬億日元（約合190億美元）的營業利潤，同時建立價值1萬億日元（約合64億美元）的協同效應。對日產汽車來說，這意味著在長期內需貢獻約6,000億日元（約合38億美元）的營業利潤。

然而，如果日產汽車不能提出一個可信的戰略，在2026財年之前將營業利潤提高兩倍，那么合并可能在開始之前就失敗了。

蓋世汽車此前報道稱，日產目前需要對其管理結構和業務效率進行全面改革，以在2026財年實現4,000億日元（約合26億美元）的營業利潤。從歷史上看，日產汽車在過去25年中有16次實現了4,000億日元的營業利潤，其中包括2005財年創紀錄的8,718億日元。

只不過，隨著全球汽車產業轉型，當下的汽車市場已然“今非昔比”。這意味著日產要在2026年財年完成4,000億日元（約合26億美元）的營業利潤任務，并非易事。

當下，日產正在為實現上述目標而做出努力。

圖源：日產汽車

首先是成本控制，日產計劃在2024財年將固定成本削減3,000億日元，可變成本削減1,000億日元。

這些措施包括在全球裁減9,000個職位，其中70%以上來自生產部門，并調整高層管理結構，出售三菱汽車的股份，削減全球產能20%，即約100萬輛汽車，并降低固定和可變成本‌。

然而，有分析稱，即使日產采取了這些削減成本的措施，該公司是否有能力在充滿挑戰的全球市場上提高銷量并保持競爭力，仍面對質疑。

因為削減計劃產能后，日產的年產能為400萬輛。日產汽車首席執行官內田誠（Makoto Uchida）表示，如果日產汽車每年銷售350萬輛，并允許股東回報和增長投資，就可以盈利。然而，即使有銷售激勵措施，該公司預計2024財年的銷量也只有340萬輛。

其次，短期內，日產將以 “The Arc 電弧計劃” 為核心指引，全力布局中國市場。

該公司計劃到2026財年，向中國市場導入8款新能源汽車，其中5款為日產品牌車型，動力路徑覆蓋純電、插電混動和增程。

蓋世汽車認為，日產這一多元化的產品布局，是對中國新能源汽車市場多樣化需求的精準回應。隨著中國消費者對新能源汽車接受度的不斷提高，不同動力類型的產品能夠滿足不同消費群體的需求，無論是追求長續航的長途出行用戶，還是注重節能環保的城市通勤者，都能在日產的產品矩陣中找到合適的選擇。

此舉有助于日產迅速豐富其在中國新能源汽車市場的產品線，增強市場競爭力，更好地順應中國汽車市場電動化轉型的大趨勢。

圖源：日產汽車

此外，日產也將在中國進行更多研發投入，招聘技術人才，未來3年東風日產新能源汽車板塊的研發投入將超過100億元，技術中心將擴招至4000人。

日產方面表示，該公司長期與本田汽車融合雙方的人才與技術等資源，激發協同效應，提高中長期企業價值。

但還需要提及的是，在股權結構方面，本田擔心雷諾所持日產股份被第三方收購帶來 “不良外國影響”，希望日產自行收購雷諾股份。

但這需要巨額資金，以日產目前的財務狀況，能否完成收購存在很大的不確定性。如果股權問題得不到妥善解決，可能會引發一系列連鎖反應，影響雙方合并后的戰略決策和業務發展。

更加值得一提的是，蓋世汽車注意到，業內有消息稱，日產將在北九州投建磷酸鐵鋰電池工廠。

顯然，在日產走向合并之前，還有許多錢需要“花出去”。